Hästens hörna vecka 26: Hästen på Malta

Större delen av vecka 26 har undertecknat spenderat på den mytomsbundna ön där allt händer: Malta. Extremt varmt, men också väldigt trevligt. Massa trevliga människor och självklart fick man också nöjet att träffa lite branschprofiler som bland annat Thomas Kalita (vd Angler Gaming), Martin Stålros (vd Relax Gaming), Johan Svensson (vd Raketech), Erik Skarp (vd Bethard) och slots-legenden Kim ”LetsGiveItASpin” Hultman. Utöver det har det så klart hänt lite andra saker i branschen där till exempel Realm Entertainment har kommit med siffror för 2025 och Capital Group har flagat ner i Evolution och mycket annat.

Haveri för Realm i Turkiet

Det har varit mycket skriverier om Betsson, Realm och Turkiet efter vinstvarningarna för Q4’25 och Q1’26. Realm har nu kommit med siffror för 2025, vilket i alla fall jag tänkte var ett år där de klarade sig relativt lindrigt undan. Men icke, nettoomsättningen minskade från 594,8 MEUR till 343,5 MEUR, vilket var en minskning med hela 42,2 % y-o-y. EBIT uppgick till 43,2 MEUR, vilket var en minskning med 37,0% y-o-y. Tuffa tider för Realm med andra ord och frågan är om det var Q4 som var då den stora smällen kom. Betssons B2B-intäkter ökade med 8,9 % under 2025, vilket är ganska intressant. The million-dollar question är ju fortsatt hur stor andel av Betssons intäkter och lönsamhet som är hänförlig till Realm och Turkiet.

Aktien går fortsatt tufft och är nere på samma nivåer som vi såg senast 2022. Vi får se om Lindwall har ett ess i rockärmen och om förvärvet av Rhino kan hjälpa till att stötta upp. I Turkiet verkar det fortsatt vara tufft, då det turkiska spelintresset enligt Blask sjönk 24,1 %. Enligt Blask berodde detta troligen på en jätterazzia som genomfördes där 293 personer greps och 159 häktades. The struggle continues…

Inte mycket andra nyheter kring Betsson förutom att de har fördjupat samarbetet med EveryMatrix och gått live med spel från tidigare börsnoterade Fantasma Games. Lite intressant att det tog sådan tid då Lindwall faktiskt var aktieägare i Fantasma ändå fram till att de köptes upp av EveryMatrix.

Capital Group säljer ner sig i Evolution

Återköpen i Evolution trummar på och bolaget har köpt tillbaka nära 2 % av alla utestående aktier, vilket motsvarar ungefär 3,8 miljoner aktier för 2,65 miljarder SEK. Många har ställt sig frågande till vem det är som säljer, så mycket aktier hela tiden och det enkla svaret är att det verkar vara Capital Group. Capital Group minskade kraftigt redan under 2025 efter att under många år ha varit stor ägare med över 15 % av kapitalet.

Evolutions juvel Nolimit City fortsätter att lansera spel med fantastiska titlar, där ett av de senaste heter Soaked by Seamen. NLC har nu också lanserat ett nytt spelsätt som de kallar Side Hustle och deras spel blev i veckan återigen tillgängliga hos Supabets Gaming Group. Evolution ska ju ta tag i sin slots-del och har fått in Jonas Tegman som Head of RNG. När man pratat med folk här nere på Malta, så bekräftas bilden man hade om att Tegman är otroligt duktig på slots. NLC:s resa är väl bevis nog egentligen. Tydligen ligger fokus nu på att NetEnt ska få en revival och det ska bli spännande att se om Tegman kan få gamla Nettan att blomstra igen.

Det verkar också som att ganska många håller med Todd om att EVO:s road map för 2026 ser intressant ut…

Kambi ska återköpa aktier för 100 MSEK

Det är inte bara EVO som kör återköp, utan även Kambi. Återköpsprogrammet är kanske inte lika stort som EVO:s, men uppgår ändå till 100 MSEK (9,2 MEUR). Mandatet från stämman omfattar totalt 2,77 miljoner, vilket motsvarar 10 % av det totala antalet utestående aktier vid tidpunkten för beslutet.

Utöver återköp så har Kambi också förlängt sitt samarbete med BetWarrior i veckan genom ett nytt flerårigt avtal. Betwarrior är stark i Sydamerika och Argentina, men har också expanderat till Brasilien och Peru. Kul att se att BetWarrior är nöjda med Kambi och samarbetar sedan 2019.

Immense Group tappar i Sverige i maj och Cherry öser på

För den som är intresserad av den svenska spelmarknaden så har vi tagit en titt på siffrorna för maj 2026. Ur ett börsperspektiv har Sverige blivit allt mindre relevant och det är inte där Betsson, Evolution och Hacksaw tjänar sina pengar. Betsson verkar i stort sett strunta i den svenska marknaden och har under 2026 tappat cirka 20% av intäkterna. Angler Gaming är med PremierGaming en väldigt liten aktör på den svenska marknaden och PremierGaming är också en väldigt liten del av totalen för Angler.

Immense Group, som kanske är mest känt för Videoslots, var nära en IPO under slutet av 2025. Dock blev det inget, vilket troligen berodde på problematiken kring regleringen i Storbritannien. Immense har haft en fin framfart på den svenska marknaden, men backade med nära 30 % y-o-y i maj. Cherry däremot går fortsatt fram som en ångvält och växte cirka 84% y-o-y. Vem vet, kanske vi kan få se Immense på börsen i framtiden och att Cherry gör en comeback.

Många investerare gjorde en bra affär back in the days i Cherry. Många följde även Yggdrasil och det verkar takta på fortsatt fint. Nyligen lanserade de YGG Champions, ett nytt house-of-brands-program för fristående spelstudior, varumärken och kreatörer. Utöver det anslöt CoinBox Studio sig till Yggdrasils YGG Masters-program.

Tyvärr behandlas iGaming-bolagen styvmoderligt på börsen, men jag hade ju älskat att få se Cherry, Immense, Yggdrasil och kanske även Relax på börsen. Den som lever får se.

Löst snack om slots

Det har blivit mycket snack om slots och mindre om sportsbetting trots att VM går av stapeln. Jag fick nöjet att träffa Relax Gamings VD Martin Stålros i veckan, som är en otroligt trevlig herre. Många skåningar som är bra på iGaming tydligen. Relax bygger just nu upp mycket hype för sin stora release av Money Train 5 efter sommaren. Minst sagt en klassisk slots-serie vid det här laget. Lite kul är att streaming-legenden LetsGiveItASpin också har varit med och tagit fram spel tillsammans med Relax. Relax hade ju jag gärna sett som ett eget börsnoterat bolag. De har ju indirekt varit på börsen länge i och med att de ägdes av Kindred och nu då av FDJ.

Av eget intresse har man ju försökt snacka mycket Hacksaw också. Det råder väl inget tvivel om att alla är otroligt imponerade över deras resa hittills och känslan är väl inte att resan är över direkt. Jag har även fått lite mer insikt i RGS-delen. Även om det är fortsatt svårt för mig som lekman att bedöma hur bra den är kontra konkurrenter i tekniska termer, så verkar det ju helt klart som att de har ett väldigt konkurrenskraftigt erbjudande. De stöttar sina partners med mycket mer än teknik och potentialen är stor om någon av deras partners skulle få en hit. Detta med väldigt begränsad risk för Hacksaw. Det jag försöker säga är att ens investeringstes i Hacksaw har stärkts. Det kanske är farligt, men jag måste säga att det fortfarande känns högintressant. Hacksaw signerade också ett nytt avtal i veckan med PASINO.ch i Schweiz.

Den lite mindre aktören Gaming Corps fortsätter signera avtal. I veckan stärkte de sin närvaro i Italien genom avtal med Microgame och lanserade även sina spel hos Ontario Lottery and Gaming. Svenska AI-live casino-aktören Avanti, som vi skrivit om tidigare, ingick också ett globalt avtal med Entain i veckan.

Uppladdning inför slutspel

Under den gångna veckan har vi hunnit med att få storstryk av Nederländerna och spela X mot Japan. Inga superinsatser, men det viktigaste är ju att vi nu har gått till slutspel. Det verkar ju dock som det finns en ganska stor risk att vi får Frankrike… Då behövs det en bragdinsats om vi ska hålla oss kvar i turneringen.

Avslutningsvis kanske man också ska uppmärksamma att Entain har tagit första steget mot att lämna sin verksamhet i Central- och Östeuropa. Bolaget sålde i veckan 20 % av Entain CEE till den befintliga partnern EMMA Capital för omkring 425 MEUR. Affären värderar Entain CEE till cirka 2,1 miljarder euro, motsvarande ungefär 10x EBITDA. En ganska stor affär ändå. Vill man läsa lite mer om tidigare M&A i sektorn så har jag skrivit om det här.

Nu är det dags att ge sig ut på Malta igen. Trevlig helg,

Hästen