Pressat 2025 för ATG efter skattehöjning

Den 13 februari 2026 publicerade AB Trav och Galopp sitt bokslut för 2025. Året präglades av fallande intäkter och tydligt pressad lönsamhet. Den höjda spelskatten fick direkt genomslag i marginalerna samtidigt som marknadsläget försämrades.

Bolaget beskriver 2025 som ett år där spelmarknadens förutsättningar förändrades. Konkurrensen ökade och hushållens köpkraft försvagades. Enligt ATG är det framför allt skattehöjningen och det mer utmanande konjunkturläget som förklarar resultatutvecklingen.

”Förutsättningarna för ATG förändrades under året genom ett ökat tryck från nya konkurrenter och ett tuffare marknadsläge. I kombination med att 2025 saknade internationella herrmästerskap i fotboll påverkades utvecklingen negativt”

Nettospelintäkterna minskar i svagare marknad

ATG:s intäktsutveckling var svag under 2025. Nettospelintäkterna uppgick till 5,25 miljarder kronor (5,36), en nedgång med 2% jämfört med föregående år. Utvecklingen speglar både svagare spelvolymer och ett mer utmanande marknadsläge.

Travsport, som står för merparten av intäkterna, minskade svagt under året. Även betting och casino backade, vilket innebär att samtliga större produktområden visade negativ tillväxt.

Samtidigt ökade skattebelastningen. Spelskatten uppgick till 1,29 miljarder kronor (1,21) efter att skattesatsen höjts från 18% till 22%. Den högre skatten minskade resultatet med 216 miljoner kronor.

EBIT uppgick till 1,54 miljarder kronor (1,81), motsvarande en EBIT-marginal om 26% (29%).

Nettospelintäkter, årsvis 2020–2025

Tillväxttakt, 2021–2025

Geografisk fördelning

ATG delar i stället upp sina intäkter per geografisk marknad i Sverige och Danmark. Den svenska verksamheten står för den absoluta merparten av nettospelintäkterna, medan den danska dotterverksamheten 25Syv bidrar med en mindre andel.

Digitala kanaler dominerar intäktsmixen och står för drygt 90% av nettospelintäkterna under 2025. Butiksförsäljningen utgör en betydligt mindre del och fortsätter att minska i takt med att spelandet flyttas online.

Bland svenska casinon är ATG en av de största aktörerna, med stark position inom hästspel och en växande närvaro inom sport och casino. Bolaget konkurrerar främst med internationella iGaming-aktörer samt med Svenska Spels digitala erbjudande.

	2021	2022	2023	2024	2025
Sverige	5061	4941	4943	5027	4913
Tillväxt y-o-y	n/a	-2,3%	0%	1,7%	-2,2%
Danmark	195	283	328	334	333
Tillväxt y-o-y	n/a	45%	15,9%	1,8%	-0,3%
Nettospelintäkter	5256	5224	5271	5361	5246
Tillväxt y-o-y	n/a	-0,6%	0,9%	1,7%	-2,1%

Segmentutveckling

ATG delar även in intäkterna i tre segment: Häst, Sport och Casino.

Hästspelet är fortsatt ATG:s klart största intäktskälla. Under 2025 uppgick nettospelintäkterna inom häst till 3,84 miljarder kronor (3,89), en minskning med 1%. Segmentet omfattar både svenskt och internationellt spel på trav och galopp och är fortsatt kärnan i bolagets affär.

Sportspel är det näst största området och genererade 764 MSEK (778), en nedgång med 2%. Här ingår traditionella sportprodukter samt fasta odds-spel som konkurrerar direkt med övriga aktörer på den svenska licensmarknaden.

Casinoverksamheten backade tydligare. Intäkterna uppgick till 639 MSEK (689), vilket motsvarar en minskning om 7%. Segmentet har under året mött hård konkurrens från renodlade iGaming-aktörer samtidigt som konsumentefterfrågan varit svagare.

	2021	2022	2023	2024	2025
Häst	4300	4044	3912	3894	3843
Tillväxt y-o-y	n/a	-6,0%	-3,3%	-0,5%	-1,3%
Sport	600	650	722	778	764
Tillväxt y-o-y	n/a	8,3%	11,1%	7,8%	-1,8%
Casino	356	530	637	689	639
Tillväxt y-o-y	n/a	48,9%	20,2%	8,2%	-7,3%

Marknadsledande men krympande

ATG är den största aktören på den svenska spelmarknaden med en marknadsandel om 29,3 %. Trots det minskade andelen något under 2025 jämfört med föregående år, i takt med att konkurrensen inom sport och casino hårdnade.

Svenska Spel har en marknadsandel om 11,9% och stärkte under året sin lönsamhet. Bolaget har möjlighet att ta ytterligare andelar inom digitala segment där tillväxten är högre.

Tillsammans står ATG och Svenska Spel för drygt 41% av marknaden, vilket visar att de statligt närstående aktörerna fortsatt dominerar trots stark konkurrens från internationella iGaming-bolag.

	Varumärken	2025	2024	Tillväxt y-o-y	Marknadsandel
ATG	ATG	5 246,0	5 553,1	-2,8%	29,3%
BetMGM/Leo Vegas	Leo Vegas, GoGo, BetMGM, Expekt	2 500,4	2 368,8	5,6%	13,6%
Svenska Spel	Svenska Spel, Momang	2 196,2	2 148,7	2,2%	11,9%
ComeOn	ComeOn, Casinostugan, Hajper, Snabbare, Lyllo	1 923,0	1 819,7	5,7%	10,5%
Kindred/FDJ	Unibet, Otto, Maria, Storspelare, Bingo.com	1 148,7	1 191,8	-3,6%	6,2%
Glitnor	Lucky, Flax, Happy, Vera&John (licens)	1 041,3	921,8	13,0%	5,7%
PAF	Paf, Golden Bull, x3000, Speedy, 1×2, CasinoEpic	766,0	736,0	4,1%	4,2%
Buccone/Epic Partners	POP, Frank&Fred, Klirr, Onerush, Jubla	707,7	240,6	194,1%	3,8%
Immense Group	Videoslots, Mr Vegas, Kungaslottet, Dbet, Megariches	658,0	549,0	19,9%	3,6%
Bet365	Bet365	509,4	466,1	9,3%	2,8%
Cherry	Cherry.com, Spelklubben, Bethard, Fastbet	351,5	227,7	54,4%	1,9%
Soft2Bet	Betinia, Campobet, Yoyo, QuickCasino, Swiper	303,9	238,0	27,7%	1,7%
Betsson	Betsson, Betsafe, Nordicbet, Jalla	206,3	267,3	-22,8%	1,1%
Evoke	888, Mr Green	158,0	140,5	12,5%	0,9%
Flutter	Pokerstar, Tombola	124,8	186,3	-33,0%	0,7%
Övrigt		407,8	760,0	-46,3%	2,2%
Totalt		18 400,0	17 815,3	3,3%

Försämrad lönsamhet

ATG redovisade en EBIT på 1,54 miljarder kronor (1,81) under 2025, en minskning med 15%. EBIT-marginalen uppgick till 26% (29), vilket innebär att lönsamheten tydligt försvagades under året. Det kan jämföras med Svenska Spel som under samma period ökade sin EBIT till 2,5 miljarder kronor (2,3), motsvarande en marginal om 33% (31). Medan ATG tappade tre procentenheter i marginalen stärkte Svenska Spel sin.

Skillnaden är betydande. En marginal på 26% är fortsatt solid i ett reglerat spelklimat, men gapet till Svenska Spel visar hur olika affärsmodeller påverkas av samma skattenivå. Svenska Spels starka digitala tillväxt inom lotto och nätcasino har bidragit till att absorbera skattehöjningen.

EBIT och EBIT-marginal, kvartalsvis 2024–2025

Pressat resultat och selektiv utdelning

Årets resultat uppgick till 1,23 miljarder kronor (1,48), en tydlig nedgång jämfört med föregående år. Resultatet belastades av både lägre intäkter och en högre spelskatt efter höjningen till 22%.

Mot bakgrund av årets utfall har styrelsen beslutat om ett koncernbidrag om 1,6 miljarder kronor till Svensk Travsport och föreslår en utdelning om 165 miljoner kronor till Svensk Galopp. Någon utdelning till stamaktieägaren lämnas inte.