Betsson vinstvarnar för Q1’26 – B2B-tappet pekar mot Turkietexponering

Aktuellt

Publicerad 10 apr 2026

Betsson redovisar ett tydligt resultatfall i sin preliminära rapport för det första kvartalet 2026. Intäkterna uppgick till 285 MEUR, jämfört med 294 MEUR i fjol, motsvarande cirka -3 %. EBIT minskade till 34 MEUR från 64 MEUR, en nedgång på cirka -47 %.

Bakom utvecklingen ligger främst ett kraftigt tapp inom B2B, vilket vi skrivit om tidigare och som högst troligen är kopplat till utvecklingen i Turkiet. Betsson vinstvarande även för Q4’25 av samma anledning som nu.

B2B-intäkterna minskar kraftigt – en kund i fokus

Licensintäkterna från B2B uppgick till 51 MEUR, ned från 90 MEUR. Det motsvarar en nedgång på cirka -43 %. Andelen av koncernens intäkter minskar samtidigt från 31 % till 18 %.

Betsson pekar på att nedgången drivs av en enskild kund. Vi bedömer att det är Realm Entertainment som är den största kunden i detta sammanhang och nedgången är hänförlig till Turkiets kraftsamling mot illegala operatörer som verkar i landet.

Realm har historiskt varit en central del av Betssons B2B-affär, med tydlig koppling till Turkiet. När den affären viker får det direkt genomslag i Betssons resultat. Vi har tidigare bedömt att lönsamheten i detta segment är avsevärt högre än i B2C-delen, vilket de två senaste vinstvarningarna är ett bevis på.

Turkietexponeringen blir tydlig

Utvecklingen sätter åter fokus på Betssons indirekta exponering mot Turkiet. Genom partnerskap där bolaget levererar plattform och teknik har man haft betydande intäkter från marknader utanför strikt reglerade jurisdiktioner.

När aktiviteten hos en sådan partner minskar slår det snabbt mot B2B. Det illustrerar också risken i en koncentrerad intäktsbas.

Samtidigt uppger bolaget att aktivitetsnivåerna har stabiliserats sedan december.

B2C-intäkterna växer – men marginalerna pressas

B2C-verksamheten utvecklas bättre, men väger inte upp tappet i B2B. Latinamerika växer till 93 MEUR från 75 MEUR, motsvarande en tillväxt om cirka 24 %. Västeuropa ökar till 61 MEUR från 56 MEUR, en tillväxt om cirka 9%.

CEECA faller däremot till 96 MEUR från 122 MEUR, en nedgång om cirka 21 %. Vi bedömer att detta i stor utsträckning förklaras av utvecklingen i Turkiet, där B2B-intäkterna kopplade till Realm Entertainment har försvagats. Norden minskar samtidigt till 31 MEUR från 38 MEUR, cirka -18 %.

Den ökade andelen reglerade intäkter påverkar också lönsamheten. Andelen uppgår till 73 %, upp från 59 %. Det driver högre spelskatter som ökar till 53 MEUR från 45 MEUR, samtidigt som bruttomarginalen faller till 57,6 % från 64,0 %.

Investeringar tynger kortsiktigt

Betsson fortsätter att investera i nya B2C-marknader. Dessa är ännu inte lönsamma och belastar EBIT med cirka 10-15 MEUR per kvartal.

Samtidigt är starten på det andra kvartalet stark. De genomsnittliga dagliga intäkterna är cirka +9 % högre än motsvarande period i fjol. Sportboksmarginalen ligger också över det historiska snittet.

"Vår B2C-verksamhet fortsätter att prestera väl överlag, med god tillväxt och ett betydande bidrag till rörelseresultatet. Samtidigt investerar vi i flera B2C-marknader som ännu inte är lönsamma, vilket belastar det totala rörelseresultatet (EBIT) med cirka 10-15 miljoner euro på kvartalsbasis. Vi tror fortfarande att dessa marknader har potential att bli lönsamma men vi följer och utvärderar kontinuerligt utvecklingen och framtidsutsikterna för dessa marknader. Vår B2B-verksamhet, å andra sidan, fortsätter att tyngas av lägre intäkter hos en av våra kunder. Sedan början av december har denna B2B-kund dock sett en stabilisering i de genomsnittliga aktivitetsnivåerna. På lite längre sikt ser jag fram emot att öka våra B2B-intäkter med befintliga och nya partners, samtidigt som vi fortsätter att följa vår strategi för att skapa aktieägarvärde över tid."

Pontus Lindwall, VD Betsson

Erik Lundberg Aktieanalytiker

Tillväxtbolag & spelmarknad 10+ år inom investeringar

Aktieanalytiker och privatinvesterare som under de senaste 10 åren bevakat och investerat i iGaming. Driver även podden "Gött tjöt om aktier" med inriktning mot tillväxtbolag och iGaming. Har sedan många år tillbaka en passion för slots.