Colombia föreslår ny moms på speldepositioner – Kambis lättnad 2027 hotas

Av Erik Lundberg

Publicerad 3 nov 2026

Colombias regering har lagt fram ett nytt förslag om 19 % moms på alla insättningar till onlinespelkonton. Blir förslaget verklighet, uteblir den skattelättnad som Kambi och dess kunder kunde vänta sig när landets tillfälliga spelskatt löper ut vid årsskiftet.

Momsen ingår i regeringens lagförslag om ekonomisk räddning (Ley de Rescate Económico), som finansminister Miguel Gómez Martínez lämnade till kongressen den 29 oktober. Paketet är president Abelardo de la Espriellas försök att sanera statsfinanserna. Det kombinerar nedskärningar i statens utgifter med förändringar av moms, inkomstskatt och bolagsskatt. Förslaget ska nu behandlas av kongressen och kan ändras eller strykas där.

För Kambi väger Colombia tungt. Bolagets kunder, med BetPlay och Rush Street i spetsen, har enligt vd Werner Becher omkring 70 % av den colombianska marknaden.

Momsen ska tas ut på insättningen

Enligt förslagets artikel 41 tas momsen ut när spelaren sätter in pengar, kryptotillgångar inräknade. Det är insättningen delad med 1,19 som beskattas, så i praktiken går omkring 16 % av varje insättning till skatt. Operatören ansvarar för att betala in momsen, även om den driver verksamheten från utlandet. Momsen kommer utöver de licensavgifter (derechos de explotación) som operatörerna redan betalar och som går till hälso- och sjukvården.

Regeringen räknar med att momsen ska gälla från 2027 och ge 1 996 miljarder pesos det året, motsvarande omkring 6 miljarder kronor. Åren 2028–2030 beräknas den ge i snitt 2 260 miljarder pesos per år. Förslaget höjer också skatten på vinster från lotterier, utlottningar och vadslagning från 20 % till 30 %, vilket väntas ge 198 miljarder pesos, omkring 600 miljoner kronor, under 2028.

Regeringen motiverar momsen med att fysiska spelställen redan betalar moms men onlinespel inte gör det. Den pekar också på att licensavgifterna från onlinespel till och med i september hade ökat med över 100 % nominellt jämfört med samma period i fjol. Förslaget ger dessutom skatte- och tullmyndigheten DIAN rätt att låta blockera spelsajter, oavsett om operatören finns i Colombia eller utomlands, när operatören inte har infört de tekniska kontrollsystem som krävs. Det är alltså främst ett verktyg för att driva in skatt och ingen allmän blockering av olicensierade sajter.

Förslaget kom dagen efter Rush Streets besked

En liknande moms på insättningar fanns tillfälligt under 2025 och kostade då Kambi pengar. När den infördes i februari 2025 räknade bolaget med att intäkterna skulle minska med 3–5 miljoner euro under året. På telefonkonferensen för fjärde kvartalet 2024 var Becher tydlig: “So a 19% VAT tax on deposits is heavy. It’s very heavy.”

I år gäller i stället en tillfällig skatt på 16 % av bruttospelintäkterna (GGR). Den infördes den 13 mars genom nöddekretet Decreto 240 och gäller bara under 2026. Kambis finanschef David Kenyon uppskattade på telefonkonferensen för första kvartalet att skatten skulle kosta Kambi omkring 4 miljoner euro under årets tio sista månader.

Kambi-kunden Rush Street Interactive var hoppfull så sent som den 28 oktober. På bolagets telefonkonferens för tredje kvartalet konstaterade vd Richard Schwartz att budgeten för 2027 “did not include any new taxes on the gaming industry”. Han tillade att skatten väntades gå tillbaka till de ursprungliga 15 %.

Samma förväntan fanns hos analytikerna. I en analys från Stifel den 26 oktober bedömde banken att RSI:s justerade EBITDA kunde bli mer än 50 miljoner dollar högre än i bankens estimat för 2027 och 2028 om skatten löpte ut som planerat. Dagen efter konferensen lämnades momsförslaget in. RSI-aktien föll med 10 % den 29 oktober och med ytterligare 11 % den 30 oktober, till 12,12 dollar. Kambiaktien har hittills tagit beskedet lugnare och sjunkit med drygt 2 % under samma två dagar.

Prognosen gäller bara i år

Kambis prognos för 2026 är 23–27 miljoner euro i justerad EBITA (acq). När bolaget presenterade rapporten för första kvartalet skrev det att prognosen “now reflects the impact of the newly introduced sports betting tax in Colombia”. Någon prognos för 2027 har Kambi inte lämnat, och de långsiktiga målen för 2027 drogs in redan 2024.

Går förslaget igenom kan det ses som dubbelt negativt för Kambi. För det första uteblir lättnaden när nöddekretet löper ut. Utan förslaget hade operatörerna från januari bara betalat den ordinarie spelskatten på 15 %, och den lättnaden hade sannolikt till en del kommit Kambi till godo. Med förslaget ersätts en tillfällig skatt av en permanent.

För det andra är skatten konstruerad på ett sätt som sannolikt blir dyrare än dagens, trots ungefär samma procentsats. Dagens skatt tas ut på GGR, alltså det operatören har kvar när spelarnas vinster har betalats ut. Den föreslagna momsen tas i stället ut på varje insättning, oavsett om pengarna sedan förloras, vinner tillbaka eller tas ut igen, och förslaget innehåller ingen avdragsrätt för uttag. Eftersom spelarnas förluster bara är en del av det de sätter in, resten vinner de tillbaka och tar ut, blir underlaget för momsen större än underlaget för dagens skatt.

Ett förenklat räkneexempel: en spelare som sätter in 1 000 pesos och nettoförlorar 100 ger med dagens skatt omkring 16 pesos. Med förslaget blir momsen omkring 160 pesos. I verkligheten räknas dagens skatt på operatörens samlade GGR, och hur stor skillnaden blir för marknaden beror på hur mycket spelarna sätter in i förhållande till vad de förlorar. De siffrorna redovisas inte.

Operatörerna kan antingen bära kostnaden själva eller låta spelarna bära den genom sämre villkor eller färre insättningar. Båda vägarna slår mot Kambi. Enligt delårsrapporten bygger Kambis avgift till stor del på en andel av kundernas GGR efter avdrag för vissa bonusar och skatter. Mönstret syntes under 2025. Då kompenserade Kambis kunder spelarna för momsen med “a lot of more bonus money”, som Becher beskrev det på telefonkonferensen för fjärde kvartalet 2025.

Eftersom regeringen räknar med momsintäkter först från 2027 påverkar förslaget sannolikt främst Kambis nästa år. Kambi lämnar sin rapport för tredje kvartalet på onsdag den 4 november.

Erik Lundberg Aktieanalytiker

Tillväxtbolag & spelmarknad 10+ år inom investeringar

Aktieanalytiker och privatinvesterare som under de senaste 10 åren bevakat och investerat i iGaming. Driver även podden "Gött tjöt om aktier" med inriktning mot tillväxtbolag och iGaming. Har sedan många år tillbaka en passion för slots.