Kambi-vd varnar för missvisande siffror från prediction markets

Av Pontus Eriksson

Publicerad 25 sep 2026

Kambis vd Werner Becher varnar för att de snabbt växande handelsvolymerna på prediction markets riskerar att ge en missvisande bild av marknadens faktiska storlek. Han jämför utvecklingen med den första amerikanska bettingboomen, där stora bonusar och kampanjer drev upp omsättningen utan att den underliggande ekonomin alltid följde med.

I ett inlägg på LinkedIn pekar Becher framför allt på hur handelsvolymen hos prediction markets som Kalshi och Polymarket ibland jämförs direkt med intäktsmått från traditionella sportsbooks.

Problemet är enligt Kambi-vd:n att måtten beskriver helt olika saker. På prediction markets kan samma kontrakt köpas och säljas upprepade gånger, samtidigt som market makers och automatiserade handelsstrategier står för en del av aktiviteten. Det gör att den rapporterade volymen inte kan likställas med vare sig kundinsättningar eller NGR hos en sportsbook.

Becher drar paralleller till de första åren efter legaliseringen av sportsbetting i USA, när operatörer använde stora mängder oddsbonusar och gratisspel för att bygga marknadsandelar.

Hans poäng är att även de då snabbt växande rubriksiffrorna kunde dölja hur stor del av aktiviteten som i praktiken finansierades av operatörerna själva.

Volymerna har exploderat

Bakgrunden är den kraftiga tillväxten för de största prediction market-plattformarna.

Kalshi, Polymarket och Polymarket US noterade tillsammans handelsvolymer på omkring 44,8 miljarder dollar under juni, en ökning med 75 procent från månaden innan. Kalshi stod ensamt för 31,5 miljarder dollar, enligt data sammanställda av The Block. Fotbolls-VM var en viktig drivkraft bakom ökningen.

Siffrorna är stora även i relation till den traditionella bettingmarknaden, men är alltså inte direkt jämförbara med sportsbook turnover och ännu mindre med GGR eller NGR.

På en prediction market kan hög handelsaktivitet exempelvis uppstå när professionella aktörer löpande köper och säljer kontrakt för att tillhandahålla likviditet. Samma ekonomiska position kan därmed bidra till rapporterad handelsvolym flera gånger.

Viktigt för värderingen av den nya sektorn

Bechers kommentar kommer samtidigt som prediction markets har fått allt större uppmärksamhet från både investerare och den traditionella spelindustrin.

Reuters Breakingviews skrev nyligen att sektorn kan utvecklas till en marknad med över 1 biljon dollar i årlig handelsvolym före 2030. Samtidigt är regleringen fortfarande omstridd, inte minst kring sportrelaterade kontrakt och gränsdragningen mellan finansiella instrument och gambling.

Kalshi har exempelvis hamnat i flera juridiska tvister kring sina sportmarknader. Den 16 september blockerade en federal appellationsdomstol bolaget från att erbjuda vissa sportkontrakt på två kaliforniska stammars mark, efter en konflikt om hur verksamheten förhåller sig till amerikansk spellagstiftning.

För Kambi är utvecklingen relevant eftersom prediction markets allt tydligare konkurrerar om samma sportintresserade kunder som traditionella sportsbooks.

Pontus Eriksson Aktieanalytiker

Privatinvesterare och aktieanalytiker på Kalqyl. Jag drivs av analys och viljan att alltid ligga steget före andra.