EEG Q4 2025: Operatörsverksamheten växer medan affiliate pressas

Aktuellt

Publicerad 3 mar 2026

European Entertainment Group avslutade 2025 med tillväxt i operatörsledet och strategiska förflyttningar inom spelutveckling. Samtidigt fortsätter koncernen att renodla exponeringen mot reglerade marknader, med Sverige som en av kärnmarknaderna.

Helåret summerades till 365 MEUR i intäkter och 107 MEUR i justerad EBITDA. Det är främst operatörsverksamheten som driver utvecklingen.

Nyckeltal Q4 2025

	Q4 2025	Q4 2024	FY2025	FY2024
Nettoomsättning	91,4	89,8	357,4	332,1
Tillväxt y-o-y	2%	n/a	8%	n/a
EBITDA	27,5	29,6	96,9	85,6
EBITDA-marginal	28%	29%	27%	25%

Alla belopp är i miljoner euro.

Kort om bolaget

European Entertainment Group, EEG, är en vertikalt integrerad iGaming-koncern med tre affärsben: operatör (B2C), spelutveckling (B2B) och affiliate (B2B).

Operatörsverksamheten bedrivs via ComeOn Group och omfattar 18 varumärken. I Norden ingår bland annat ComeOn, Snabbare, Hajper, Casinostugan och Casinostuen. Bolaget är även aktivt i Nederländerna genom 888. Affären bygger på casino och sportsbook under lokala licenser.

Spelutvecklingen samlas i Yggdrasil och Highlight Games. Yggdrasil är en etablerad slotleverantör som utvecklar egna spel och distribuerar via egen teknik. Highlight fokuserar på virtuella sportspel och har stark närvaro i Italien.

Affiliateverksamheten drivs genom Game Lounge, en SEO-baserad plattform med över 130 digitala tillgångar globalt.

Modellen innebär att EEG kontrollerar värdekedjan från trafikanskaffning till färdigt spel och egen distribution.

Operatörsledet fortsätter växa

Operatörsverksamheten ökade med 9 % under året till 263 MEUR. Kunddepositionerna nådde 889 MEUR, den högsta nivån hittills. Norden är fortsatt tyngdpunkten. Den geografiska fördelningen visar att Sverige är största enskild marknad och att Norden står för merparten av spelintäkterna. Under kvartalet förlängdes samtliga fem svenska licenser med maximal löptid.

Samtidigt valde bolaget att lämna den tyska B2C-marknaden inför 2026, med hänvisning till svaga strukturella förutsättningar.

Yggdrasil positionerar sig för nästa fas

Game Development ökade med 11 % till 55 MEUR. Under året lanserade Yggdrasil sin nya Game-in-a-Box-plattform. Syftet är att effektivisera produktionen, sänka utvecklingskostnader och skapa en skalbar modell där externa studios kan använda bolagets teknik.

Det innebär en strategisk förflyttning från en ren spelstudio till en teknisk infrastrukturpartner.

Highlight Games fortsätter samtidigt att stärka sin position inom virtuella sporter, särskilt i Italien där bolaget uppges ha en ledande marknadsandel.

Affiliate mer känsligt för externa förändringar

Online Marketing, som drivs via Game Lounge, hade ett svagt fjärde kvartal. Intäkterna uppgick till 9,3 MEUR jämfört med 13,9 MEUR samma period föregående år, en nedgång på 33 %.

För helåret minskade intäkterna med 2% till 44,9 MEUR , vilket innebär att nedgången är koncentrerad till andra halvåret.

Bolaget kopplar nedgången till en större Google-uppdatering som påverkat den organiska trafiken. Det understryker hur SEO-drivna affiliateaffärer är direkt exponerade mot förändringar i sökalgoritmer och externa plattformar, till skillnad från operatörsledet som äger kundrelationen.

En liknande utveckling har synts hos noterade affiliatebolag som Catena Media och Raketech, där trafikförändringar slagit snabbt mot både intäkter och resultat.

Samtidigt är marginalerna i segmentet fortsatt höga i absoluta tal. Det visar att affärsmodellen, trots lägre trafiknivåer, fortfarande genererar stark lönsamhet när kostnadsbasen anpassas.

Vertikal integration som strategi

EEG:s strategi är tydlig. Öka andelen reglerade intäkter. Bygga egen teknik. Integrera sportsbook. Skala spelproduktion internt.

För branschen är bolaget ett exempel på hur europeiska mellanstora aktörer försöker bygga motståndskraft genom att kontrollera fler delar av affären i en miljö med stigande skatter och hårdare reglering.

2026 blir avgörande för hur väl Game-in-a-Box skalar och hur de nordiska marknaderna utvecklas regulatoriskt.