Catena Media tappar 29 procent i Q3 – slopar tillväxtmål för 2026

Av Pontus Fredriksson

Publicerad 18 okt 2026

Catena Media redovisar preliminära intäkter på 8,3 miljoner euro för tredje kvartalet, en minskning med 29 procent jämfört med samma period i fjol. Justerad EBITDA föll till 0,7 miljoner euro och bolaget räknar inte längre med att nå sina tillväxtmål för helåret. Samtidigt väntar en nedskrivning på upp till 35 miljoner euro.

Affiliatebolaget pekar ut förändringar i söklandskapet som en central förklaring till det svaga kvartalet. Generativ AI och mer personaliserade sökresultat har förändrat hur användare hittar spelsajter, samtidigt som Catena Media tappat positioner i traditionella sökresultat.

Därtill har vissa speloperatörer minskat sina marknadsföringsbudgetar under den säsongsmässigt svagare sommaren.

Intäkterna under årets första nio månader uppgick till 30,1 miljoner euro, jämfört med 31,0 miljoner euro under motsvarande period 2025. Justerad EBITDA minskade samtidigt från 5,2 till 4,6 miljoner euro.

Väntar nedskrivning på upp till 35 miljoner euro

För tredje kvartalet uppgick justerad EBITDA till 0,7 miljoner euro, mot 2,9 miljoner euro ett år tidigare. Resultatet inkluderar en positiv effekt på 0,7 miljoner euro från återföring av tidigare avsättningar för årets bonusprogram.

Catena Media räknar också med att redovisa en icke-kassaflödespåverkande nedskrivning av immateriella tillgångar på 30–35 miljoner euro under kvartalet.

Nedskrivningen innebär att det redovisade värdet på tillgångarna justeras ned, men påverkar inte kassaflödet direkt.

AI förändrar affärsmodellen

Catena Medias problem handlar inte enbart om svagare efterfrågan under sommaren. Bolagets beroende av sökmotorer gör verksamheten känslig för förändringar i hur trafik fördelas på nätet.

Mer än 90 procent av de nya kunder som bolaget förmedlar förvärvas genom CPA-avtal, där intäkterna huvudsakligen uppstår när en användare genomför en viss handling hos operatören. Det begränsar möjligheten att kompensera för svagare nykundsflöden med återkommande intäkter.

Vd Manuel Stan beskriver kvartalet som svagt och konstaterar att förändringarna i söklandskapet får ett snabbt genomslag i bolagets resultat.

Ska minska sökberoendet

Bolaget vill nu accelerera arbetet med att bredda intäktsmodellen. Bland initiativen finns TraffiqX, en ny plattform som planeras lanseras under första kvartalet 2027, samt satsningar på prediction markets och nya vertikaler.

Catena Media ska även stärka sina egna varumärken genom investeringar i kundlojalitet.

Det är samma strategiska inriktning som bolaget presenterade efter det andra kvartalet, men det svaga utfallet i Q3 ökar pressen på att få omställningen att ge resultat.

Bolaget räknar inte längre med att nå målet om tvåsiffrig organisk tillväxt varken i koncernens intäkter eller i justerad EBITDA under 2026.

Pontus Fredriksson Aktieanalytiker

Medgrundare och aktieanalytiker på Kalqyl. Mitt fleråriga börsintresse har gett mig erfarenhet och kompetens från många bolag i olika branscher. Jag har även spelat fotboll på elitnivå i flera år, vilket gett mig perspektiv som jag tar med mig i min roll som analytiker.