Blankarattack mot Sportradar – undercovermetoder och allvarliga anklagelser skakar aktien

Av Albin Eriksson

Publicerad 23 apr 2026

Sportradar föll kraftigt efter att blankarfirman Muddy Waters gick ut med en ovanligt aggressiv rapport. Utöver tekniska genomgångar av bolagets system bygger attacken på en mer kontroversiell metod: ett undercover-test där blankaren själva utgav sig för att vara en ny spelaktör.

Undercover i Barcelona

En central del i rapporten är att Muddy Waters uppger att de genomfört ett “sting” under branschmässan ICE i Barcelona. Där ska de ha utgett sig för att driva en startup inom odds och betting, med ambition att rikta sig mot olicensierade marknader.

Enligt deras egen beskrivning ska Sportradars säljteam trots detta ha varit villiga att diskutera affärsmöjligheter. Blankaren hävdar även att en säljrepresentant i Asien erbjöd introduktion till Yabo Group, som de beskriver som en av Kinas största illegala operatörer.

Det är uppgifter som, om de skulle visa sig stämma, går långt utöver en vanlig kritik av affärsmodellen och i stället pekar på potentiellt allvarliga regelefterlevnadsproblem.

Teknisk bevisning i fokus

Parallellt försöker Muddy Waters styrka sina påståenden genom teknisk analys. I rapporten beskriver de hur Sportradars tjänster implementeras via Client ID:n, widgets och licenssystem.

De hävdar bland annat att de hittat Sportradars Client ID i källkoden hos olicensierade aktörer som 8xBet, trots att bolaget tidigare har förnekat leveranser dit. Det används som ett exempel på hur deras teknik enligt blankaren kan återfinnas utanför reglerade miljöer.

Upp till 40 procent kopplat till illegalt spel

En av de mest uppmärksammade slutsatserna i rapporten är uppskattningen att mellan 20 och 40 procent av Sportradars intäkter kan komma från illegala operatörer och en ännu större andel av vinsten.

Det är en siffra som, om marknaden tar den på allvar, förändrar synen på hela bolaget. Muddy Waters går så långt som att hävda att Sportradar utan denna exponering skulle vara olönsamt.

Från integritet till ifrågasatt roll

Sportradar har ofta positionerat sig som en aktör som skyddar sportens integritet, något som även vd:n Carsten Koerl har lyft i intervjuer där bolaget beskrivits som “FBI för spelindustrin”.

Det är just den bilden som blankarrapporten försöker vända. Muddy Waters argumenterar för att bolaget i praktiken är en central del av samma ekosystem som de säger sig övervaka och ifrågasätter därmed hela integritetsnarrativet.

Risk för bredare konsekvenser

Rapporten lyfter också paralleller till tidigare regulatoriska åtgärder mot leverantörer i branschen och antyder att ansvaret kan komma att flyttas uppströms från operatörer till teknik- och dataleverantörer.

För marknaden handlar det nu inte bara om Sportradar. Frågan är om detta blir ett enskilt fall eller början på en bredare omvärdering av hela B2B-segmentet inom sportdata och iGaming.

Albin Eriksson Aktieanalytiker

Privatinvesterare och aktieanalytiker på Kalqyl. Jag drivs av analys och viljan att alltid ligga steget före andra.