Better Collective sänker prognosen efter Brasilienstoppet – pausar återköp

Better Collective justerar ned sin prognos för 2026 och slopar den långsiktiga guidningen för 2027–2028 efter Brasiliens beslut att förbjuda online betting och casino. Affiliatebolaget räknade före beskedet med omkring 45 miljoner euro i intäkter från Brasilien under året – motsvarande cirka 12 procent av analytikernas konsensus för koncernens omsättning.

Brasilienstoppet får därmed en betydligt mer konkret finansiell effekt på Better Collective än på flera andra nordiska iGaming-bolag.

Bolaget räknade före fredagens beslut med omkring 15 miljoner euro i ytterligare Brasilienintäkter under återstoden av 2026. I den nya prognosen antar Better Collective i stället att inga ytterligare betting- eller casinointäkter kommer från landet efter att nedstängningen genomförts.

Den nya guidningen innebär organisk tillväxt på 3–8 procent för helåret, jämfört med tidigare 7–12 procent. EBITDA före särskilda poster väntas samtidigt utvecklas mellan -7 och +3 procent, kraftigt under den tidigare prognosen om en tillväxt på 8–18 procent. Målet om en nettoskuld under tre gånger EBITDA ligger kvar.

Brasilien stod inför omkring 45 miljoner euro

Better Collective beskriver Brasilien som en betydande del av verksamheten.

Den lokala affären var på väg mot cirka 45 miljoner euro i omsättning under 2026. Samtidigt uppgår den årliga kostnadsbasen i landet till omkring 10 miljoner euro.

Bolaget har dessutom investerat i att flytta verksamheten onshore, anpassa produkter till det federala licenssystemet och bygga upp lokal compliance och organisation sedan den reglerade marknaden öppnade i januari 2025.

Det innebär att effekten inte enbart handlar om att intäkter försvinner. Om förbudet blir långvarigt måste kostnadsbasen också anpassas för att begränsa resultateffekten.

Better Collective uppger att man kommer att utvärdera kostnadsbesparingar både inom Brasilienverksamheten och i indirekta funktioner om restriktionerna består.

Revenue share gör effekten känslig

En stor majoritet av Better Collectives brasilianska intäkter kommer från revenue share-avtal med licensierade operatörer.

Det innebär att Better Collective får löpande intäkter baserat på värdet av de spelare som bolagets sajter och marknadsföring har skickat till operatörerna.

När de licensierade operatörerna tvingas upphöra med sin verksamhet riskerar därför inte bara framtida kundanskaffning att försvinna. Även befintliga spelare slutar generera revenue share så länge de reglerade plattformarna är stängda.

Hur stor den slutliga effekten blir beror därför på hur respektive operatör hanterar situationen och hur länge förbudet består.

Återköpsprogrammet stoppas

Styrelsen har samtidigt beslutat att omedelbart pausa bolagets aktieåterköpsprogram.

Better Collective beskriver beslutet som en försiktighetsåtgärd för att behålla finansiell flexibilitet medan osäkerheten kring Brasilien är hög.

Även de finansiella målen för 2027 och 2028 dras tillbaka. Bolaget anser att det i nuläget inte går att göra en tillräckligt tillförlitlig bedömning av den långsiktiga effekten.

Det är en tydligare kapitalallokeringssignal än enbart den sänkta 2026-prognosen. Ledningen väljer nu att behålla kassan tills det finns större klarhet kring en marknad som inför beslutet stod för en tvåsiffrig andel av koncernens förväntade intäkter.

Förbudet kan fortfarande ändras

Brasiliens beslut gäller sedan den 25 september och stoppar exploatering, erbjudande, förmedling och marknadsföring av fixed-odds betting, inklusive både betting och online casino. Nya insättningar är redan förbjudna och de licensierade sajterna ska tas ned efter en tiodagars övergångsperiod.

Åtgärden är däremot provisorisk.

Den gäller initialt i 60 dagar, till den 23 november, och kan förlängas ytterligare 60 dagar medan kongressen behandlar frågan. Kongressen kan godkänna förbudet, förändra det eller låta det förfalla.

Myndigheterna har samtidigt snabbt börjat verkställa beslutet. Under helgen blockerades 506 sajter som misstänktes fortsätta erbjuda betting, samtidigt som regeringen identifierade bettingrelaterade grupper på Telegram med över 200 000 medlemmar.

Ett av de tydligaste Brasilien-casen på börsen

För Better Collective blir beslutet därmed betydligt mer materiellt än för exempelvis Betsson och Kambi, som har beskrivit sin direkta Brasilienexponering som mer begränsad.

Better Collective hade däremot byggt upp Brasilien till en av koncernens största enskilda marknader och räknade med att landet skulle bidra med omkring 45 miljoner euro i intäkter under 2026.

Beskedet gör därför Brasilien till en central fråga för både årets resultat och bolagets långsiktiga finansiella plan.

Better Collective håller en investerarpresentation klockan 08.00 på måndagen, där vd Jesper Søgaard och finanschef Flemming Pedersen väntas ge mer information om kostnadsbasen, partnerrelationerna och vilka åtgärder bolaget kan ta om förbudet består.