Hacksaw gör om optionsprogrammet – väcker nya frågor efter vd-ryktena

Av Albin Eriksson

Publicerad 24 aug 2026

Hacksaw skrotar sitt fyra månader gamla incitamentsprogram och ersätter det med ett nytt upplägg för upp till 162 nyckelpersoner. Förändringen får extra relevans efter vårens uppgifter om att tidigare vd Christoffer Källberg ska ha velat ha högre ersättning och fler optioner.

Det nya programmet omfattar maximalt två miljoner teckningsoptioner. Lösenkursen sätts till 150 procent av Hacksaw-aktiens genomsnittskurs under perioden 14–20 augusti, medan anställda normalt kan kompenseras för 50 procent av optionspremien och i vissa fall upp till 100 procent.

Hacksaw uppger att det tidigare programmet ersätts för att skapa mer marknadsmässiga villkor och samtidigt ett mer kostnadseffektivt upplägg för bolaget.

Dyrare än det gamla programmet

Samtidigt blir programmet tydligt dyrare för Hacksaw Gaming. Den uppskattade maximala kostnaden för det nya upplägget uppgår till omkring 17 miljoner kronor, inklusive sociala avgifter, implementering och administration. För programmet som antogs i april låg motsvarande uppskattning kring 11 miljoner kronor.

Det innebär en kostnadsökning på omkring 6 miljoner kronor, eller drygt 50 procent, trots att det maximala antalet optioner fortsatt är två miljoner.

Om samtliga optioner utnyttjas kan omkring två miljoner nya aktier emitteras, vilket motsvarar en maximal utspädning på cirka 0,7 procent. Tillsammans med Hacksaws övriga incitamentsprogram uppgår den potentiella utspädningen till drygt 1 procent.

Kommer efter rykten om ersättningskonflikt

Förändringen blir särskilt intressant mot bakgrund av uppgifterna som har cirkulerat efter det oväntade vd-bytet i våras.

Affärsvärldens Börsgolvet har hänvisat till uppgifter om att den tidigare vd:n Christoffer Källberg ska ha krävt högre ersättning och fler optioner, vilket ska ha skapat irritation hos styrelsen och operationella storägare på Malta. Uppgifterna har inte bekräftats av Hacksaw.

Samtidigt öppnar det nya programmet för optioner för en bred grupp nyckelpersoner och anställda. Vilka individer som faktiskt kommer att delta framgår inte.

En person som blir särskilt intressant i sammanhanget är Marcus Cordes, som har haft en central operativ roll i Hacksaws utveckling. Det går inte att slå fast att han omfattas av programmet, men om styrelsens syfte är att knyta viktiga personer bakom den operativa verksamheten närmare aktieägarna skulle han vara en naturlig kandidat.

Det nya optionsprogrammet kan därför ses som ytterligare en pusselbit i den förändring som pågått i Hacksaws lednings- och incitamentsstruktur sedan vd-bytet i april.

Albin Eriksson Aktieanalytiker

Privatinvesterare och aktieanalytiker på Kalqyl. Jag drivs av analys och viljan att alltid ligga steget före andra.