Catena Media: AI-sök har slagit direkt mot affiliate-modellen

Av Erik Lundberg

Publicerad 27 jul 2026

Catena Medias operativa chef Pierre Cadena uppger att AI-genererade sökresultat har haft en tydlig negativ effekt på bolagets traditionella affiliateverksamhet. Lägre klickfrekvenser har tvingat bolaget att minska beroendet av storskalig SEO och i stället prioritera egna varumärken, verktyg och förstapartsdata.

AI-svar minskar trafiken från Google

Catena Media har historiskt byggt en stor del av sin verksamhet på innehåll som rankar högt i sökmotorer och leder spelare vidare till online casinon. Den modellen utmanas när Google och andra sökmotorer i allt högre grad besvarar frågor direkt på sökresultatsidan.

Enligt Pierre Cadena har klickfrekvensen på sökresultat med AI Overviews minskat med omkring 65 % i branschen. Någon källa eller närmare definition av siffran framgår inte av intervjun, men utvecklingen innebär att färre användare behöver klicka vidare till jämförelsesajter och andra publicister.

För affiliatebolag innebär det att höga placeringar i Google inte längre garanterar samma mängd trafik eller nya deponerande kunder. Effekten är särskilt tydlig för verksamheter som bygger på stora mängder relativt likartat och sökoptimerat innehåll.

Vill bygga starkare egna produkter

Catena Medias svar har varit att fokusera mer på redaktionellt förtroende, egna produkter, förstapartsdata och starkare varumärken. Bolaget har även breddat verksamheten genom subaffiliateplattformen MRKTPLAYS och satsningar på CRM, sociala medier och andra distributionskanaler utanför den traditionella organiska söktrafiken.

AI används även internt för att effektivisera publicering, produktutveckling och innehåll riktat mot yngre användare på sociala plattformar. Tekniken som pressar den gamla affärsmodellen ska därmed också användas för att bygga den nya.

Strategin ligger nära den inriktning som Catena Media har presenterat under de senaste åren. Bolaget har minskat personalstyrkan, koncentrerat portföljen till sina viktigaste produkter och försökt öka andelen trafik och intäkter från andra kanaler än traditionell SEO.

Resultaten har vänt upp från låga nivåer

Cadena pekar på Q4’25 som ett tecken på att omställningen har börjat ge resultat. Intäkterna från kvarvarande verksamhet ökade då med 53 % till 15,6 MEUR (10,2), medan justerad EBITDA steg till 4,7 MEUR (1,5). Marginalen uppgick till 30 % (15).

Utvecklingen fortsatte i Q1’26, då intäkterna ökade med 26 % till 12,3 MEUR (9,8) och justerad EBITDA steg till 2,7 MEUR (0,9). Intäkterna minskade dock sekventiellt från det starka fjärde kvartalet och Catena Media beskrev Q1’26 som en mer representativ utgångspunkt för kommande kvartal.

Intervjun ger en tydlig bild av den strukturella utmaningen som möter hela affiliatebranschen. AI påverkar inte bara hur innehåll produceras, utan även hur stor del av trafiken som över huvud taget lämnar sökmotorerna. För Catena Media blir förmågan att bygga egna produkter, varumärken och direktrelationer med användarna därför allt viktigare.

Erik Lundberg Aktieanalytiker

Tillväxtbolag & spelmarknad 10+ år inom investeringar

Aktieanalytiker och privatinvesterare som under de senaste 10 åren bevakat och investerat i iGaming. Driver även podden "Gött tjöt om aktier" med inriktning mot tillväxtbolag och iGaming. Har sedan många år tillbaka en passion för slots.