Kanalisationen faller i Nederländerna – svart marknad växer

Av Albin Eriksson

Publicerad 17 apr 2026

KSA:s senaste rapport visar en reglerad marknad som står still, samtidigt som olicensierade aktörer tar en större del av spelandet. Utvecklingen lyfter frågan om balansen mellan reglering och kanalisation.

Stillastående tillväxt

Den nederländska spelmyndigheten KSA visar i sin rapport för H2 2025 att den legala marknaden i princip inte växte. GGR uppgick till €602m, en marginell ökning från H1 men klart under €697m året innan.

Antalet spelare minskade något till 810 000, trots att fler konton var aktiva. Det tyder på att spelare sprider sitt spelande över fler operatörer, sannolikt som en effekt av striktare regler som infördes 2024.

Svart marknad tar andelar

Samtidigt fortsätter den illegala marknaden att växa. Andelen spelare som enbart spelar hos licensierade casinon har sjunkit från 94 % till 91 %.

Ser man till pengar är utvecklingen tydligare. Endast 53 % av spelandet sker inom den reglerade marknaden, enligt KSA. Myndigheten pekar på att spelare tenderar att förlora mer hos olicensierade aktörer, där skyddsnivån är lägre.

Relevans för Betsson och Unibet

Utvecklingen är särskilt relevant för aktörer med exponering mot Nederländerna.

Betsson försökte återetablera sig via ett förvärv, men affären drogs tillbaka 2025 efter regulatoriska förseningar. Unibet, som ingår i FDJ United efter förvärvet av Kindred Group, är fortsatt aktiv på marknaden med lokal licens.

Tydlig branschsignal

Nederländerna blir därmed ett exempel på en bredare trend. När regleringen skärps pressas den legala marknaden, medan olicensierade aktörer kan ta marknadsandelar.

För operatörer och affiliates innebär det en mer komplex marknad, där tillväxt inte längre är given trots hög efterfrågan.

Albin Eriksson Aktieanalytiker

Privatinvesterare och aktieanalytiker på Kalqyl. Jag drivs av analys och viljan att alltid ligga steget före andra.