Kenneth Darts miljardbet på Flutter har gått snett – ned 4,3 miljarder dollar

Kenneth Darts stora satsning på Flutter Entertainment har hittills blivit dyr. Efter kursraset i FanDuel-ägaren uppskattas miljardären sitta på en orealiserad förlust på omkring 4,3 miljarder dollar. Trots nedgången har Dart fortsatt att öka sin exponering och delar av positionen löper nu fram till 2028.

Dart byggde under 2025 och början av 2026 upp en allt större position i Flutter, som äger bland annat FanDuel, Paddy Power och Betfair. När aktien sedan föll kraftigt fortsatte han att köpa.

I februari uppskattade The Times att Dart redan då låg omkring 1 miljard dollar back på investeringen, samtidigt som hans ägande hade vuxit till över 18 procent. Sedan dess har positionen blivit betydligt större.

I juni hade hans exponering vuxit till omkring 28,7 procent av Flutter enligt beräkningar från The Irish Times.

Nu uppskattas den sammanlagda pappersförlusten till omkring 4,27 miljarder dollar, enligt Casino.org.

Fortsatte köpa när aktien föll

Darts agerande sticker ut eftersom han inte har minskat positionen i takt med att Flutter har tappat i värde.

Tvärtom har han successivt ökat exponeringen, både genom direktägda aktier och genom så kallade total return swaps.

I april ökade han exempelvis en sådan swap-position med exponering motsvarande ytterligare 553 522 Flutter-aktier. Efter transaktionen uppgick den rapporterade swapexponeringen till närmare 12,5 miljoner aktier.

I början av juni hade Darts bolag Lake Michigan och LBS tillsammans swap-positioner motsvarande 16 976 885 Flutter-aktier.

Det handlar alltså om en betydande del av den totala exponeringen.

Har förlängt positionen till 2028

Flera av swapavtalen har dessutom flyttats fram till den 2 mars 2028.

Upplägget innebär i praktiken att Dart får den ekonomiska utvecklingen i Flutter-aktien utan att själv behöva äga de underliggande aktierna. Om kursen vid slutdatumet ligger över referenspriset betalar motparten mellanskillnaden till Dart. Om kursen ligger lägre är det Dart som får betala motsvarande nedgång. Han betalar samtidigt löpande finansieringskostnader kopplade till positionerna.

Att positionerna löper ända till 2028 talar för att Dart fortfarande ser Flutter som en långsiktig investering, trots den kraftiga nedgången.

Från 1 miljard till över 4 miljarder i pappersförlust

Förlusten har vuxit snabbt i takt med Flutter-aktiens nedgång.

När The Times skrev om Dart i februari hade han byggt upp över 18 procent av bolaget och uppskattades ligga omkring 1 miljard dollar back. I stället för att sälja fortsatte han att köpa när kursen föll.

Fyra månader senare närmade sig hans ekonomiska exponering 30 procent av hela Flutter.

Den senaste uppskattningen på drygt 4,2 miljarder dollar bör dock ses som just en uppskattning. Darts position består av en kombination av aktier och derivat med olika ingångspriser, finansieringskostnader och löptider, vilket gör den exakta orealiserade förlusten svår att fastställa utifrån offentliga uppgifter.

Klart är däremot att Flutter har blivit en av miljardärens största investeringar och att kursnedgången har inneburit en mycket stor värdeminskning på pappret.