Gentoo sänker prognosen efter svagt Q2 – rekordhöga insättningar gav ännu inget intäktslyft

Av Erik Lundberg

Publicerad 26 aug 2026

Gentoo Media fick rejäl fart på spelaraktiviteten under fotbolls-VM, men intäkterna följde inte med. Omsättningen föll med 9 % i Q2 samtidigt som en lägre kostnadsbas lyfte den justerade EBITDA-marginalen till 39 %. Efter ett svagare första halvår än väntat sänker affiliatebolaget nu sin prognos för helåret.

Omsättningen uppgick till 22,9 MEUR (25,0) under det andra kvartalet. Justerad EBITDA, som Gentoo benämner EBITDA före särskilda poster, ökade däremot med 5 % till 8,9 MEUR (8,4). Marginalen steg därmed till 39 % (34).

Den tydliga skillnaden mellan intäkts- och resultatutvecklingen kommer efter de omfattande kostnadsåtgärder som genomförts under det senaste året. Marknadsföringen uppgick till 6,8 MEUR, 19 % lägre än året före trots att investeringarna ökades inför och under fotbolls-VM. Personal- och övriga rörelsekostnader minskade med 12 % till 7,2 MEUR och de totala rörelsekostnaderna sjönk med 2,6 MEUR jämfört med Q2’25. Gentoo uppger att det tidigare målet om årliga besparingar på 8–10 MEUR nu har realiserats.

VM lyfte spelaraktiviteten men inte intäkterna

Den operationella utvecklingen var betydligt starkare än omsättningen antyder. Antalet nya deponerande spelare, FTD, steg med 25 % från föregående kvartal till 101 900. Inom Paid ökade antalet FTD med 46 %. Spelarnas insättningar nådde samtidigt 207 MEUR, vilket var 6 % högre än året före och den högsta nivån Gentoo hittills har rapporterat.

Aktiviteten gav dock inget omedelbart intäktslyft. Gentoo pekar bland annat på lägre än väntade intäkter från fotbolls-VM och på att nya spelare inom revenue share-modellen genererar intäkter över tid. Inom Paid ökade operatörernas bonusar och andra incitament kring VM dessutom mer än väntat, vilket pressade den initiala intäkten från de nyförvärvade spelarna. Paid omsatte 4,4 MEUR, ned från 4,8 MEUR i Q1.

Publishing, som fortsatt står för merparten av verksamheten, omsatte 18,5 MEUR. Det var en minskning med 8 % y-o-y och 4 % q-o-q. Under kvartalet fortsatte Gentoo att koncentrera resurser till sina viktigaste sajter och marknader, där AskGamblers och Casinomeister hörde till de prioriterade produkterna. Fler sajter flyttades också över till bolagets nya tekniska plattform, medan Casinomeister migrerades efter kvartalets utgång.

Gentoo har parallellt ökat användningen av AI i verksamheten. Ett internt AI-verktyg har lanserats för Publishing med syftet att effektivisera innehållsproduktion och redigering, medan AI-baserad sajtproduktion och realtidsoptimering nu är fullt implementerade inom Paid.

Sänker helårsprognosen

Det svagare intäktsutfallet under första halvåret får Gentoo att sänka prognosen för 2026. Bolaget räknar nu med en helårsomsättning på 97–100 MEUR, jämfört med tidigare 105–115 MEUR. Prognosen för justerad EBITDA sänks från 49–54 MEUR till 44–47 MEUR, medan den väntade marginalen justeras från 47 % till 45–47 %. Prognosen för kassaflödet från den löpande verksamheten sänks från 37–41 MEUR till 32–36 MEUR.

Gentoo förklarar revideringen med lägre intäkter än väntat från fotbolls-VM, fortsatta effekter från den portföljförenkling som genomfördes under 2025 och att vissa kommersiella initiativ har tagit längre tid än planerat att rulla ut. Prognosen bygger samtidigt på att spelarna som förvärvades under VM börjar bidra mer till intäkterna under andra halvåret.

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 6,4 MEUR (7,4). Utfallet belastades av 2,0 MEUR i tidigarelagda leverantörsbetalningar och exklusive dessa uppgick kassaflödet till 8,4 MEUR. Nettoskulden minskade till 112,2 MEUR (122,8) och skuldsättningsgraden till 2,58x (2,99x).
Finansieringen är fortsatt en viktig fråga för Gentoo. Bolagets utestående obligation på 91,5 MEUR förfaller den 31 december 2026 och styrelsen och ledningen utvärderar bland annat en ny obligation och privata skuldalternativ. Gentoo uppger att marknaden ska få en uppdatering om refinansieringen senast den 1 oktober.

Erik Lundberg Aktieanalytiker

Tillväxtbolag & spelmarknad 10+ år inom investeringar

Aktieanalytiker och privatinvesterare som under de senaste 10 åren bevakat och investerat i iGaming. Driver även podden "Gött tjöt om aktier" med inriktning mot tillväxtbolag och iGaming. Har sedan många år tillbaka en passion för slots.