Entains Italien-verksamhet pekas ut som nästa miljardförsäljning

Av Erik Lundberg

Publicerad 1 jul 2026

Rothschild & Co Redburn pekar ut Entains italienska verksamhet som en möjlig nästa försäljning efter bolagets CEE-affär med EMMA Capital. Enligt analytikern Andrew Tam kan en avyttring av Eurobet och Gioco Digitale frigöra 1,2 till 1,6 miljarder pund och bidra till att minska Entains skuldsättning.

Entain har redan tagit ett första steg i portföljrensningen. Bolaget meddelade i juni att 20% av CEE-verksamheten säljs till EMMA Capital för 425 miljoner euro, vilket värderar verksamheten till 2,1 miljarder euro. Affären omfattar bland annat STS i Polen och SuperSport i Kroatien och beskrivs av Entain som början på en full exit från regionen.

Italien kan bli nästa steg

Andrew Tam menar att Entains italienska tillgångar är en logisk nästa kandidat. Enligt honom kan Eurobet och Gioco Digitale vara attraktiva för både industriella köpare och finansiella aktörer, särskilt eftersom Italien fortsätter att konsolideras.

Entain är en relevant aktör i Italien, men bolaget saknar samma skala som Lottomatica och Flutter. Tam uppskattar Entains italienska marknadsandel till cirka 8%, vilket placerar bolaget bakom de två största blocken i marknaden.

För Entain handlar frågan därför inte bara om värdering utan även om kapitalallokering. En försäljning skulle kunna minska skulden och göra koncernen enklare, där BetMGM blir en större del av det kvarvarande investeringscaset.

Topp 10 operatörer i Italien

Business of iGaming och Blask rankar de största operatörerna i Italien utifrån CEB, ett mått som används som proxy för operatörernas intäktsnivå och marknadsstorlek. Listan visar att Lottomatica är klart störst, medan Flutter har flera tunga varumärken genom Sisal och Snai.

Eurobet är därmed fortfarande en av de större enskilda operatörerna i Italien, även om utvecklingen enligt listan var negativ jämfört med föregående år. Det gör tillgången intressant i en marknad där skala blir allt viktigare.

Lottomatica och Flutter dominerar

Den italienska marknaden domineras i dag av Lottomatica och Flutter, där Lottomatica rapporterade en total onlineandel på 31,8% i Q1’26. Flutter har byggt upp en nästan lika stor marknadsandel genom förvärven av Sisal och Snai.

Mot den bakgrunden framstår Lottomatica och Flutter som de mest logiska industriella köparna. Lottomatica skulle stärka sin ledning ytterligare, men en affär kan väcka konkurrensfrågor. Flutter har redan visat förvärvsaptit i Italien, men även där kan ytterligare koncentration bli regulatoriskt känslig.

Betsson är en annan aktör med italiensk exponering genom StarCasinò, men en affär på 1,2 till 1,6 miljarder pund skulle vara mycket stor i relation till bolagets storlek. Betssons börsvärde är betydligt lägre än den indikerade köpeskillingen, vilket gör bolaget till en mindre sannolik köpare utan en mycket offensiv finansieringslösning.

Eurobet har samtidigt fortsatt att investera i lokal synlighet. Bolagets livescore-varumärke Eurobet.live har tecknat ett flerårigt tröjsponsoravtal med AS Roma, där varumärket ska synas på Serie A-klubbens matchtröjor till och med säsongen 2028/2029. Det gör Entains Italien-verksamhet till en tillgång med både lokal varumärkesstyrka och tydlig strategisk relevans. Frågan är om Entain ser större värde i att behålla positionen eller om kapitalet gör större nytta genom lägre skuldsättning och ett tydligare fokus på BetMGM.

Erik Lundberg Aktieanalytiker

Tillväxtbolag & spelmarknad 10+ år inom investeringar

Aktieanalytiker och privatinvesterare som under de senaste 10 åren bevakat och investerat i iGaming. Driver även podden "Gött tjöt om aktier" med inriktning mot tillväxtbolag och iGaming. Har sedan många år tillbaka en passion för slots.