Efter Allwyn-avtalet: Det här tog Kambi upp under investerarsamtalet

Kambis avtal med Allwyn innebär mer än en licensiering av sportsbook-plattformens källkod. Under en telefonkonferens efter beskedet utvecklade vd Werner Becher och finanschef David Kenyon hur upplägget ska genomföras, när intäkterna väntas komma och varför bolaget tror att affären kan bli en modell för framtida samarbeten med stora speloperatörer.

En central del är att Kambi behåller sin roll som leverantör av odds och trading även efter att Allwyn tagit över driften av sportsbook-plattformen. Det innebär att Kambi både får en betydande engångsintäkt från licensieringen och en mer långsiktig intäktsström från tradingtjänsterna.

Källkodslicensen ska samla Allwyns plattformar

Allwyn vill konsolidera sina sportsbook-varumärken, som i dag använder flera olika tekniska plattformar, till en gemensam lösning som koncernen själv kontrollerar. Kambi ska därför licensiera ut källkoden till sin sportsbook-plattform, varefter Allwyn successivt bygger upp kapaciteten att driva den på egen hand.

Enligt Kambi omfattar Allwyns nuvarande tekniska lösningar bland annat egenutvecklade sportsbooks, OpenBet på vissa marknader och Kaizen för Stoiximan i Grekland. Uppgifterna bygger på vad Kambi beskriver som offentligt tillgänglig information.

Vd Werner Becher beskrev källkodslicensen som den mest framträdande delen av avtalet. Han menade samtidigt att modellen kan vara intressant även för andra stora operatörer.

This source code model could potentially provide an attractive alternative solution to the largest operators

Han betonade att Kambi har byggt en plattform som kan användas över flera varumärken, distributionskanaler och reglerade marknader. Enligt vd var produktkvaliteten och bolagets erfarenhet från reglerade marknader viktiga skäl till att Allwyn valde Kambi.

45–50 miljoner euro efter samtliga kostnader

Kambi räknar med att avtalet ska bidra med mellan 45 och 50 miljoner euro till rörelseresultatet under perioden 2027–2031. Finanschef David Kenyon betonade under samtalet att beloppet är beräknat efter samtliga kostnader som är kopplade till affären.

Fördelningen väntas bli ojämn mellan åren. Omkring 40 procent, motsvarande 18–20 miljoner euro, väntas falla ut under 2027. I den summan ingår en större förskottsbetalning som väntas under det första halvåret. Ytterligare cirka 20 procent, eller 9–10 miljoner euro, väntas under 2028, huvudsakligen genom milstolpsbetalningar.

Resterande 40 procent väntas fördelas över åren 2029–2031.

Avtalet kombinerar royaltybaserade ersättningar med betalningar kopplade till uppnådda milstolpar. Den större initiala betalningen är royaltybaserad, medan de löpande betalningarna i huvudsak är kopplade till leverans och genomförande.

Kenyon beskrev resultatbidraget som ett mått efter alla kostnader och kallade affären en betydande transaktion för Kambi, med ett attraktivt kassaflöde.

Tradingavtalet löper åtminstone till 2031

En viktig skillnad mellan licensieringen och tradingtjänsterna är att Kambi behåller kontrollen över sin AI-baserade tradingteknik. Den delen ligger utanför den licensierade sportsbook-plattformen och ingår inte i överföringen till Allwyn.

Parterna har i stället ingått ett separat långsiktigt avtal där Kambi fortsätter att leverera odds och tradingtjänster åt Allwyn till åtminstone 2031.

Det innebär också att speldata och spelkuponger från Allwyns verksamhet fortsätter att komma in i Kambis tradingmodell. Enligt Becher stärker det Kambis nätverk och ger bolaget tillgång till data från en stor internationell operatör.

Intäkterna från tradingtjänsterna väntas börja bidra under senare delen av 2028. Ett mer betydande helårsbidrag väntas först 2029.

Kambi ska dessutom utveckla nya riskhanteringsprodukter baserade på Odds Feed+. Produkterna ingår i samarbetet men har ännu inte lanserats. Leverans väntas under 2027.

Ingen omedelbar påverkan på övriga kunder

En fråga under Q&A gällde hur affären påverkar Kambis befintliga kunder och den egna produktutvecklingen. Becher uppgav att avtalet inte ska få någon påverkan på befintliga samarbeten.

There will be zero impact on all our existing customers

Efter att Allwyn tagit över plattformen kommer Kambi alltså att fortsätta utveckla sin sportsbook för övriga partners. Allwyn väntas däremot driva den licensierade plattformen självständigt efter genomförandefasen, med Kambi kvar som leverantör av tradingtjänster.

Under implementeringen, som sträcker sig över 2027–2029, kommer Kambi att ha ett särskilt team som arbetar med att bygga upp och överföra lösningen till Allwyn. Kostnaderna för teamet är redan inkluderade i det beräknade resultatbidraget på 45–50 miljoner euro.

På frågan om bemanningen och kompetensen i organisationen efter överföringen hänvisade Becher till produktivitetsvinster från AI. Han bedömde att dessa kommer att bidra till att Kambi kan hantera förändringen utan att försvaga organisationens kapacitet.

Inga liknande avtal varje kvartal

Analytikerna frågade även om Allwyn-affären kan följas av fler liknande källkodslicenser. Ledningen uteslöt inte det, men var tydlig med att marknaden inte bör räkna med att den här typen av avtal blir återkommande på kort sikt.

”Yes, but not short term”, svarade ledningen och tillade att investerare inte ska förvänta sig att Kambi tecknar liknande avtal med några månaders mellanrum.

Affären beskrevs i stället som ett möjligt alternativ för ett begränsat antal större operatörer som vill ta över mer av sin tekniska infrastruktur.

Styrelsen har ännu inte beslutat om kapitalallokering

Kambi har tidigare kommunicerat att merparten av nettolikviden från affären ska återföras till aktieägarna, samtidigt som bolaget vill behålla finansiell flexibilitet för framtida tillväxt.

Hur återföringen ska ske är däremot inte beslutat. Kenyon uppgav att styrelsen ännu inte har tagit ställning till om det blir genom en extrautdelning, återköp av aktier eller en kombination.

Den första större betalningen väntas under första halvåret 2027. Därefter får styrelsen ta ställning till hur kapitalet ska allokeras.

Sammantaget framstår Allwyn-avtalet som en strategisk förändring för Kambi. Bolaget avstår från att driva sportsbook-plattformen åt Allwyn, men behåller en långsiktig roll inom trading och riskhantering. Samtidigt ger licensieringen ett betydande resultatbidrag under de kommande åren och kan, enligt ledningen, skapa en ny typ av affärsmöjlighet mot de allra största operatörerna.