Evoke pressas av högre spelskatter – William Hill fortsätter växa

Evoke, ägare till William Hill, 888 och Mr Green, redovisar oförändrade intäkter men lägre lönsamhet under första halvåret. Högre spelskatter kostade koncernen ytterligare 46 miljoner pund jämfört med förra året, men över hälften av effekten kunde kompenseras genom lägre marknadsföring och kostnadsbesparingar.

Omsättningen uppgick till 887,5 miljoner pund, i princip oförändrat från 887,8 miljoner året innan. Justerat för att Evoke driver omkring 270 färre bettingbutiker ökade intäkterna med 2 procent.

Justerad EBITDA minskade samtidigt med 10 procent till 150,2 miljoner pund och marginalen föll från 18,7 till 16,9 procent. Det rapporterade resultatet efter skatt blev en förlust på 70,2 miljoner pund.

William Hill driver tillväxten online

Den starkaste delen av rapporten kom från den brittiska onlineverksamheten. Intäkterna inom UK & Ireland Online ökade med 4 procent, där casino växte med 7 procent.

Framför allt fortsätter William Hill att utvecklas starkt inom casino. Evoke pekar särskilt ut William Hill Vegas som en viktig förklaring till att koncernens totala casinoomsättning ökade med 2,3 procent till 608,3 miljoner pund.

Utvecklingen inom 888 är svagare. Där fortsätter intäkterna att minska, men Evoke beskriver det som delvis självvalt. Bolaget har dragit ned på marknadsföring med svag avkastning och prioriterar lönsamhet per kund framför att jaga omsättning.

Det syns också i resultatet. Justerad EBITDA inom UK & Ireland Online ökade med 28 procent trots att de högre brittiska spelskatterna började gälla från april.

Spelskatterna kostade 46 miljoner pund

Den stora motvinden under halvåret var de höjda spelskatterna i framför allt Storbritannien, men även i Italien och Rumänien.

Totalt ökade kostnaden med omkring 46 miljoner pund jämfört med föregående år. Evoke lyckades dock kompensera för mer än hälften genom bland annat effektivare kampanjer, lägre marknadsföringskostnader och andra kostnadsbesparingar.

Marknadsföringskostnaderna minskade med 18,5 procent till 115,8 miljoner pund. Som andel av omsättningen föll marknadsföringen från 16 till 13 procent.

Den högre skatten syns ändå tydligt i bruttomarginalen, som föll från 66,8 till 62,2 procent.

Italien fortsätter växa

Utanför Storbritannien var utvecklingen mer blandad. International-segmentets intäkter minskade med 2 procent, men Italien växte med 21 procent och Danmark med 13 procent.

Svagare utveckling i Spanien, Rumänien och övriga internationella marknader drog åt motsatt håll.

Sportbettingen var också svagare. Intäkterna minskade med knappt 5 procent till 279,2 miljoner pund samtidigt som insatserna föll med 9 procent. Evoke uppger att sportprodukten har halkat efter konkurrenterna på bland annat de italienska, danska och spanska marknaderna.

Förvärvet av Evoke går vidare

Rapporten kommer samtidigt mitt under processen där Bally’s Intralot ska förvärva Evoke. Budet presenterades i juni efter den strategiska översynen som inleddes när Storbritannien meddelade de kraftigt höjda spelskatterna.

Affären fortskrider enligt plan och väntas fortfarande slutföras under det fjärde kvartalet 2026 eller första kvartalet 2027, förutsatt att nödvändiga godkännanden erhålls. Mot bakgrund av den pågående affären lämnar Evoke ingen finansiell prognos för helåret.

Balansräkningen är fortsatt ansträngd. Nettoskulden ökade med omkring 37 miljoner pund under halvåret och skuldsättningen steg från 5,2 till 5,6 gånger justerad EBITDA. Samtidigt genererade verksamheten 85 miljoner pund i underliggande fritt kassaflöde.

Rapporten visar därmed en koncern som operativt håller emot bättre än resultatutvecklingen först antyder. William Hill växer och kostnadsåtgärderna ger effekt, men de kraftigt högre spelskatterna och den höga skuldsättningen fortsätter att sätta tydliga avtryck i siffrorna.